Araştırma
Bireysel emeklilik portföylerinde para piyasası ağırlığı düşürülüyor; kıymetli madenler hem faizli hem faizsiz risk gruplarına eklenerek küresel jeopolitik belirsizliğe karşı koruma güçlendiriliyor.
Bu ay portföy ağırlıklarını kıymetli madenler lehine kaydırıyoruz. Yüksek risk profillerinde gümüş, daha temkinli profillerde altın ön plana çıkarılırken para piyasası fonlarının ağırlığı azaltıldı.
ABD–İran geriliminde en kötü senaryonun geride kaldığına dair algı güçlenirken Fed cephesinde bekle-gör politikası sürüyor. Trump–Xi görüşmesi, küresel risk iştahı için kritik bir eşik olarak takip edilecek. Yurtiçinde ise enflasyonun beklenti üstü gelmesi TCMB'nin sıkı duruşunu uzatırken, CDS'in 226'ya gevşemesi risk priminde iyileşmeye işaret ediyor.
Ortadoğu kaynaklı risklerin bölgesel çatışmaya dönüşmemesi, küresel piyasalarda risk iştahını ayakta tutuyor. Beijing'deki Trump–Xi görüşmesinin sonucu ABD–Çin ilişkilerinin yanı sıra enerji piyasalarındaki oynaklık açısından da belirleyici olacak.
Powell, son FOMC toplantısında aceleci bir faiz indiriminden uzak durduklarını yineledi. Trump'ın tercih ettiği ve daha güvercin bir çizgi izlemesi beklenen Kevin Warsh, orta vadeli faiz patikası ve dolar yönü açısından piyasanın yeni odak noktası.
Enflasyonun beklentilerin üzerinde gelmesi TCMB'nin yıl geneline daha sıkı kalacağı görüşünü güçlendirdi. Kısa vadede tahvil tarafı baskı altında olsa da CDS'in 226 seviyesine gerilemesi yurtiçi varlıklar için daha destekleyici bir konjonktür sinyali veriyor.
Altın 200 günlük hareketli ortalamasının üzerinde, 4.700 dolar seviyelerinde kalmaya çalışıyor; jeopolitik riskler tamamen ortadan kalkmadığı sürece portföylerde koruma aracı olmaya devam ediyor.
| Risk Profili | 0 – 30 Yaş | 31 – 40 Yaş | 40 – 50+ Yaş |
|---|---|---|---|
| Çok Yüksek | A | A | A |
| Yüksek | A | A | B |
| Orta | B | B | C |
| Düşük | C | D | D |
Portföyünde her zaman riskli yatırım ürünleri taşır; kısa vadeli dalgalanmaları önemsemez. Hedef, uzun vadede yüksek getiri elde etmektir.
Kısa ve orta vadeli dalgalanmalardan ziyade uzun vadede cazip bir düzeyde getiri elde etmek önemlidir.
İçeriğinde az miktarda riskli yatırım ürünleri bulundurur. Piyasaları çok yakından takip etmek istemeyen ancak uzun vadede makul bir getiri hedefleyen profildir.
Anaparanın korunması, getiri elde etmekten daha önemlidir. Birikim stratejileri diğerlerine göre daha kısa vadelidir.
Risk Profil Anketi. 19/12/2017 tarih ve 2017/20 sayılı genelge kapsamında uygulanan ankete verilen cevaplar doğrultusunda katılımcılar Çok Yüksek, Yüksek, Orta ve Düşük risk gruplarından birine yerleştirilir.
Stratejik dağılım. Orta–uzun vadeli beklenen getiriler hesaplanır; Markowitz ve Black–Litterman gibi modeller, geçmiş piyasa verileri ve tahminlerle harmanlanarak her risk profili için stratejik varlık dağılımı kurulur.
Dönemsel uyarlama. Piyasa gelişmeleri ve varlık sınıflarına dair dönemsel beklentiler doğrultusunda stratejik dağılım üzerine dönemsel sapma uygulanır. Hedef volatilite, ilgili kategori için SPK rehberindeki risk aralığının ortalaması olarak belirlenir ve algoritmaya girdi olarak verilir.
Yaş ufku. Yüksek yaş gruplarında emekliliğe kalan süre kısaldığı için risk iştahının daha düşük olması gerektiği değerlendirilir. Emekliliğine 2 yıl kalan katılımcılara, mevzuat gereği yalnızca düşük riskli fonlar önerilir.